招银国际：东风集团维持买入评级 目标价升至12港元

东风集团（00489）上周公布，将在A股于深圳创业板上市后3年内，每年现金派息比例不少于可分配利润的40%，高于 2017至2019年度的平均派息比率22%。

招银国际发布研究报告指出，东风集团提高派息比率， 加上早前推出高端品牌岚图 （VOYAH）及东风雪铁龙发布“元+”计划重整业务，该行相信这些举措将有助提升形象及投资者信心，从而有助估值向上重估。 上调东风集团股份目标价至12元，相当于2021年预测市盈率7倍，维持“买入”评级。

报告还提到，东风集团第三季净利润41.8亿元人民币，按季及按年分别增长30%及22%，胜招银国际预期。销售数据方面，7至10月商用车销量按年升34.4%，乘用车升5.5%；首10个月整体销量跌 5.5%。该行预期，受基建投资和替换需求带动，商用车销量在今年馀下时间维持增长，而受东风本田和东风日产的强劲需求支持，乘用车则需求复苏。

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