富瑞：港交所目标价360.04港元 给予持有评级

富瑞维持港交所（00388）目标价360.04港元，评级维持“持有”。

富瑞发表报告表示，港交所第三季度的核心盈利基本上与预期一致。在强劲的日均成交量推动下，证券交易成为该季度业绩的主要亮点，而这一有利趋势很可能持续至第四季度。不过，港交所行政总裁李小加的离任，明年的中资企业来港二次上市和收入、科技公司上市和港交所的前景都变得愈来愈不确定。富瑞维持港交所目标价360.04港元，以及“持有”评级。

富瑞表示，港交所第三季主板和创业板的日均成交金额得到强劲增长，带动收入同比上升88%。进入第四季度，证券交易收入的强劲趋势或将持续。截至11月，主板日均成交额达1660亿元。衍生产品交易方面则略有回升，但仍不乐观。

富瑞认为，早前公布的企业版同股不同权的咨询结果和最终决定对港交所的影响有限，因为大多数寻求在香港上市的同股不同权企业都已经在美国上市，而首次上市的同股不同权企业往往都会倾向在内地上市。

富瑞指出，未来港交所将面对4个关键的不确定因素，包括在海外上市的中资企业来港二次上市的步伐，日益加剧的地缘政治紧张局势，这些都推动了这些企业重新回到香港和内地市场。企业来港二次上市的需求下降；另外内地上市法规的逐渐收紧和最近蚂蚁集团（06688）的暂缓上市，或将使寻求在港上市的金融科技公司产生负面情绪，而美股转换至港股收益重要性的下降、李小加的离任都为港交所前景带来了不确定性。

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