中证金融研究所张望军：科技型中小企业融资主要依靠资本市场

10月22日消息，中证金融研究所所长张望军在“2020金融街论坛年会”上表示，资本市场在服务中小企业和创新经济融资方面具有独特作用。

一是资本市场可以有效的识别风险并且准确的估值。资本市场是一个公开的市场，通过公开的信息披露以及连续、可靠、高效的价格信号，可以缓解投融资双方的信息不对称；资本市场还具有更加多元包容的估值方法，可以对中小企业进行合理的定价，这两年来设立科创板并试点注册制、创业板改革等重大改革举措的相继推出，有效地增强了资本市场的包容性，完善了资本市场的估值方法，也形成了更加有利的支持创新的资本形成机制。

二是多层次资本市场可以为不同生命周期的企业提供全方位的融资服务。在创业初期的时候，天使、PE、VC等资本率先进入和企业共担收益，在新三板以及A股市场的各个板块可以为企业的经营扩张提供差异化的挂牌和上市的服务，在成熟期通过再融资、并购重组、债券发行这些渠道可以为企业提供多元化的资本服务。

三是资本市场特有的风险代偿机制，可以推动资本要素更多的向中小企业集聚。所谓一家企业成功投资收益足以补偿其他的投资损失。从成熟市场的经验看，科技型中小企业融资主要是依靠资本市场。

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