中金：中资汽车股可投资四条主线 推荐比亚迪及长汽等

中金发表报告表示，车市需求呈现稳健恢复，料中资汽车股板块估值仍有提升空间，对于今年第四季度的投资逻辑进行梳理，主要分为四条主线：向新而行，品牌自信，产销恢复，海外修复。

报告指出，指低基数下，内地汽车行业2021年有望取得10%以上增长。目前看，今年第三季度车市恢复符合预期，若第四季度仍能实现与历史水平相当的环比走势、经济活动恢复常态，2020年需求回暖的逻辑仍然适用于2021年，同时还会叠加2020年低基数的影响。

量化来看，该行假设2021年首购需求按年升5%，换购需求为保有量/28（更换基数与2019年持平），增购占比与2019年持平，故而推算内地2021年乘用车销量为2245万辆，按年升14%。

该行认为，随着自主品牌新车型的推出速度和迭代速度更快，国内车市逐步进入存量市场阶段，强产品力来自于快速迭代更新。该行认为销量表现强劲、A/H溢价有望缩窄的长城汽车（02333）后续仍存在上行空间。

该行推荐比亚迪（01211）、理想汽车（LI.US）、长城汽车（02333）、长安汽车（000625.SZ）、潍柴动力（02338）、华域汽车（600741.SH）、 均胜电子（600699.SH）。

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