国联安基金：三大因素驱动A股上涨，估值仍有待提升

A股上涨主要受几个因素推动：一是消费和科技股前期回调已消化了部分高估值；二是对中美摩擦的担忧钝化；三是中国经济展现出韧性，中国资产具备全球吸引力。

欧洲疫情二次爆发。由于死亡率不高，欧洲未进行全面封锁，再加上财政和货币政策保持宽松，疫情对实体经济的伤害偏小，金融市场也没出现恐慌情绪。

上周北上资金大幅流入，历史上看，其往往领先于A股市场变化。从行业来看，资金偏好钢铁、非银金融、农林牧渔、通信、电子、有色金属，汽车等行业。

国内经济继续修复，政策虽然难以再宽松，但由于经济尚未稳定到潜在产出附近，流动性还不致于快速收紧。

A股风险溢价处于历史中枢水平，在当前利率环境下，A股估值仍有提升空间。而持续改善的盈利，也为A股提供了基本面支撑。可关注基本面不错、持续改善盈利、具有核心竞争力的行业龙头。

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