富瑞：维持腾讯控股买入评级 目标价651港元

富瑞目前予以腾讯控股（00700）“买入”评级，目标价651港元。

富瑞发表研究报告指出，腾讯控股旗下社交生态系统将通过小程序、云等，以多元化模式来迎接数化码的长期趋势，并预期手游将受惠于付费率及ARPU的趋势，因此维持其“买入”评级，目标价为651港元。

富瑞预期，腾讯第三季度收入将同比增长30%至1260亿元（人民币，下同）。按各业务划分，手游收入预计同比增长53%至372亿元，主要受惠于玩家付费意愿及消费力增强，环比则预计增长3%，原因是在“宅经济”下令次季基数较高及暑假缩短所致。该行补充道，预计腾讯在付费率及ARPU仍具很大增长空间，并预期电脑游戏维持疲弱。广告业务方面，该行预期第三季线上广告收入将同比增长12%；金融科技与商业服务收入则预计环比和同比分别增加20%和34%至359亿元。

该行估计，腾讯第三季度非通用会计准则（Non-GAAP）经营盈利同比增长34%至370亿元；Non-GAAP经营利润率预计同比持平在29%水平；Non-GAAP净利润预计同比增长31%至319亿元。

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