招银国际：新创建目前股息率高达9.8% 维持买入评级

招银国际报告称，新创建（00659）截至6月底止2020年度应占经营利润由于卫生事件对各项业务造成不同程度的负面影响同比跌25%至35.1亿元。受17亿元的非经营亏损拖累，净利润跌94%至2.53亿元，全年股息维持每股0.58元。

核心业务当中，收费公路受2至5月内地免路费政策打击，应占经营利润减半，但近月来开始出现复苏，集团6月整体交通流量增约3%，路费收入大致回复至去年12月的水平。去年11月完成收购的富通保险，于并表的8个月贡献了集团应占经营利润21%，富通今年上半年的年度化保费等值只减少约12%，优于整体行业44%的跌幅。

该行相信，新创建的应占经营利润及净利润均已见底，维持“买入”评级，又估计其应占经营利润2020至2023年度复合增长达28%。该股目前估值较低，市帐率0.5倍，较10年平均低三个标准差。股价较2021年度预测每股资产净值（NAV）折让70%，股息率9.8%，远高于10年平均5.2%。

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