两市单边走低 隔夜外盘企稳

来源： 期权策略

原标题：两市单边走低，隔夜外盘企稳

一、股指观点：

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现回调走势，MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口扩大，K线沿下轨处运行，调整格局明显。

IF主力合约IF2010支撑位4512和4503点，阻力位4585和4571点；IH主力合约IH2010支撑位3177和3171点，阻力位3228和3219点；IC主力合约IC2010支撑位6141和6128点，阻力位6240和6221点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或有所企稳。昨日市场在近期外盘持续回落后多头最终“弃守”。隔夜来看外盘股市、白银均企稳反弹。恒大发布声明称，网传有关公司重组情况为谣言，预计市场情绪仍有一定忧虑。整体上近期在政策边际宽松见顶，经济基本面未能提供更多支撑，外部市场回调打击风险偏好的情况下，出现显著回落。短期看风险偏好受外盘涨跌影响传导，预计今日期指略有企稳，操作上仍以区间思路为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周四两市单边下跌，沪指收跌1.72%，创业板收跌2.46%，北向资金净流出121亿。50ETF收跌1.62%，300ETF收跌1.63%，均跌至前低位置。

从波动率来看，标的下跌，期权隐波反弹，沪市50ETF波指收涨至22.32%，300ETF波指收涨至22.07%。沪市50ETF10月认购认沽隐波同时上涨，认沽隐波涨幅平稳，认购隐波涨幅相对更大，平值处隐波价差收窄，波动率微笑两端回升，大跌后，期权市场看涨情绪增强，看跌保护情绪相对平稳。

操作上，继续空仓观望。观点不变，国庆长假临近，资金趋于谨慎，预计50ETF将维持震荡，期权隐波或先跌后涨，准备继续观望，下周再考虑布局长假策略——买跨策略机会。

三、期权波动率及持仓：

周四50ETF期权认沽认购成交量比109.60%，期权市场极度谨慎。从期权持仓变化来看，受9月合约到期，市场补仓影响，认购看不涨、认沽看不跌持仓同时大增，但看不涨增幅相对更大，期权市场预期偏弱震荡。

从10月持仓变化来看，认购在3300/3400处增仓最大，认沽在3400处增仓最大，50ETF无明显方向预期。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从10月持仓分布来看，仍是认购在3400处持仓最大，认沽在3300处持仓最大，50ETF中期支撑压力不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率反弹至20.10%，仍处于近三年波动中枢，60日历史波动率微跌至29.21%，仍处于近三年顶部区域。从波动率来看，标的下跌，期权隐波反弹，沪市50ETF波指收涨至22.32%，300ETF波指收涨至22.07%。沪市50ETF10月平值认购隐波收涨至20.44%，认沽隐波微涨至25.08%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周四成交1735591张，其中认购成交828035张，认沽成交907556张，认沽认购比109.60%。总持仓1824784张，认购持仓1045919张，认沽持仓778865张。认购持仓较前一日增加158246张，同比增加17.83%；认沽持仓较前一日增加100829张，同比增加14.87%。

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