麦格理：京东健康首予跑赢大市评级 目标价193港元

麦格理发布研究报告，首予京东健康（06618）“跑赢大市”评级，目标价193港元，表示与母企京东（09618）的协同下，京东健康是中国领先的医疗保健电商平台，增长势头强劲，增长具可见性。

该行预期，公司自营及3P平台等核心电商业务的经营利润于2020至2023年将以99%的复合年增长率增长，收入复合年增长率也达56%，在规模经济下，预期公司整体经营溢利率将由2020年的4.6%上升至2023年的8.7%。

报告中称，予京东健康目标价193港元，相当预测2022年企业价值对销售8.9倍、预测2022年市盈率155倍，认为在线上医疗保健领域中，由于成本杠杆和利润率的上升速度较快。

该行短期内首选仍为阿里健康（00241）（予评级“跑赢大市”及目标价31.5港元），但长远而言由于其价格上涨，同时看好京东健康潜在增长。

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