2分钟读财报|真爱美家IPO：各指标落后竞争对手 业绩增长显疲态

1月11日，真爱美家更新了招股说明书。

资料显示，真爱美家致力于以毛毯为主的家用纺织品的研发、生产和销售，主要产品为毛毯及床上用品，床上用品包括套件、被芯、枕芯等。

最新版的招股书中，真爱美家更新了2020年上半年的财务数据，2020年上半年，公司营业收入3.15亿元，归母净利润3715.49万元，均为2019年全年数据的不到三分之一。

与家纺行业的其他竞争对手相比，真爱美家无论是经营规模还是毛利率都没有明显的优势。2018年、2019年及2020年上半年，真爱美家的营业收入分别为10.24亿元、、10.02亿元、3.15亿元，公司营收增长已现疲态；净利润则分别为0.63亿元、1.02亿元、0.37亿元，起伏波动较大。相比来说，罗莱家纺、水星家纺、富安娜的营收规模分别在48亿元、30亿元、28亿元左右，为真爱美家的3~4倍左右，净利润规模也明显高于真爱美家。

毛利率方面，罗莱家纺、水星家纺、富安娜2019年的毛利率分别为43.86%、37.58%、52%，而真爱美家的毛利率仅21.15%，仅为竞争对手的二分之一，足见竞争力并不强。同时，作为行业内发展较久、规模较大的家纺品牌，罗莱家纺等公司的品类也更加丰富。相比而言，2017年~2019年及2020年上半年，真爱美家毛毯这一品类为其贡献了超过96%的营业收入，营收结构极其单一，这无疑不利于公司未来的可持续发展。

而从募资投向来看，真爱美家似乎欲在毛毯这一品类上一条道走到黑，公司拟使用3.75亿元募集资金用于年产1.7万吨数码环保功能性毛毯生产线建设项目，而据最新披露的数据，公司毛毯的产能利用率有着明显的下滑态势，2019年产能利用率尚为90.73%，2020年上半年下滑至74.65%，此时扩产似乎并不是一个聪明的决策。

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