两市回调休整 期权市场追涨情绪回落

来源：期权策略

原标题：两市回调休整，期权市场追涨情绪回落

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现回调走势，MACD绿柱放大。KDJ指标有再度死叉迹象。布林通道开口走平，K线在上轨与中轨处运行，震荡格局明显。

IF主力合约IF2101支撑位5534和5551点，阻力位5623和5606点；IH主力合约IH2101支撑位3846和3858点，阻力位3908和3897点；IC主力合约IC2101支撑位6435和6455点，阻力位6539和6520点。

前20大席位期指持仓变动

周三市场冲高回落，早盘沪深300、上证50指数一度均续创反弹新高。当前从市场多空观点来看，包括机构对后市的分歧均有所加大，行情波动加大也在所难免。隔夜全球股市反弹乏力，欧美股指均涨跌不一，科技股表现略好。当前市场关注焦点仍在政策走向，经济复苏程度等。此外基金大规模发行仍带来增量资金。近期央行连续象征性开展逆回购，资金利率价格略有走升。本周MLF操作将是观察春节前央行流动性操作的一个重要窗口期。经济数据方面，关注今日进出口数据。预计市场震荡走势，操作上以逢低做多为主，注意止盈止损，注意移仓换月。

二、ETF期权观点及策略：

周三两市偏弱震荡休整，沪指收跌0.27%，创业板收跌1.57%，北向资金净流入27亿。银行相对坚挺，保险券商回调，带动50ETF收跌0.95%，300ETF收跌0.39%。

从波动率来看，标的滞涨，隐波回落，沪市50ETF波指收跌至21.94%，300ETF波指收跌至21.97%。沪市50ETF1月认购认沽隐波齐跌，平值处隐波价差基本持平，波动率微笑两端回落。标的回调后，期权市场追涨情绪有所回落，但仍偏乐观。

操作上，昨日下午买入了10%仓位1月4000认购权利仓，30%仓位2月3600认沽义务仓持有未动。认购隐波再次回落至22%水平，倘若50ETF再次上攻，隐波仍有一定上行空间，继续跟随趋势，认沽义务仓打底，认购权利仓择机进攻，看多标的。重点关注50ETF5日均线支撑及及大金融动向。

三、期权波动率及持仓：

周三50ETF期权认沽认购成交量比51.60%，期权市场情绪仍是极度乐观。从期权持仓变化来看，认购看不涨、认沽看不跌持仓同时增加，但看不涨增仓相对更多，期权市场预期偏弱震荡。

从1月持仓变化来看，认购在最虚值4300处增仓最大，认沽在3900处增仓最大，50ETF支撑压力均有上移迹象。

沪市300ETF1月期权持仓量变化（红柱认购）

从1月持仓分布来看，认购最大持仓由3700变为4000，认沽仍在3500处持仓最大，50ETF支撑不变，压力已上移。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微跌至17.75%，60日历史波动率微涨至17.08%，仍处于近三年偏低位置。标的滞涨，隐波回落，沪市50ETF波指收跌至21.94%，300ETF波指收跌至21.97%。沪市50ETF1月平值认购隐波回落至22.04%，认沽隐波回落至21.10%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周三成交3988631张，其中认购成交2631070张，认沽成交1357561张，认沽认购比51.60%。总持仓3149856张，认购持仓1542690张，认沽持仓1607166张。认购持仓较前一日增加134966张，同比增加9.59%；认沽持仓较前一日增加16657张，同比增加1.05%。

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