冲刺科创板！柔宇科技预计募资144亿 机构已提前布局

冲刺科创板！柔宇科技预计募资144亿，招股书称“无法保证未来几年内实现盈利”，机构已提前布局

独角兽柔宇科技终于准备好迎接A股的检阅，其背后众多机构也终于要等到丰收时节。

2020年的最后一天，上交所挂出了柔宇科技招股说明书。这只蓄力已久的独角兽，计划在科创板上市，募集144.34亿元资金，用于柔性前沿技术研发项目、柔性显示基地升级扩增建设项目、柔性技术的企业解决方案开发项目、新一代柔性智能终端开发项目及补充流动资金。

尽管柔宇科技目前尚未实现盈利，2020年上半半年亏损金额达到了9.61亿元，且“无法保证未来几年内实现盈利”，但作为全球柔性科技行业的先行者，柔宇科技还是获得了诸多风投机构的热烈追捧。翻阅柔宇科技的过往融资记录，深创投、深圳慧港、Jack and Fischer等一批国内外知名风投机构早已悄然入股，而2017年至今，柔宇科技还进行了7次增资扩股，共涉及21家股东。

柔宇科技披露招股书

2020年12月31日，上交所宣布受理柔宇科技的科创板拟上市申请。

自2020年8月初，深圳证监局公布柔宇科技接受上市辅导的备案信息，到业内有传11月25日结束上市辅导，再到如今12月底正式公开披露招股说明书。柔宇科技的上市之路看起来走得相当顺利。

招股说明书显示，柔宇科技通过自主研发的柔性集成电路技术，提供以全柔性显示屏和全柔性传感器等柔性电子为核心的一整套柔性产品和解决方案。其全柔性显示屏和全柔性传感器使传统人机交互界面摆脱了刚性的物理限制，可反复折叠、卷曲，拥有轻、薄、柔、艳（透）的特性，可提供创新的人机交互体验，具有丰富的应用场景。

柔宇科技认为，其所处行业为新型信息技术服务行业中的新型电子元器件及设备制造，属于新一代信息技术领域，符合科创板定位的行业领域，属于科创板重点支持的“新一代信息技术领域”。

数据显示，2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月（报告期内），柔宇科技研发投入分别为1.6亿元、4.88亿元、5.86亿元和5.83亿元，最近三年研发投入占营业收入比例为308.17%；截至11月30日，柔宇及控股子公司境内获得授权发明专利152项，境外获得授权发明专利200项；2017年至2019年，营业收入分别为6472.67万元、1.09亿元和2.27亿元，最近三年复合增长率为87.26%。

综上所述，柔宇科技表示，其同时满足《科创属性评价指引（试行）》第一条第一、二、三款规定，符合《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》定位的行业领域和科创属性指标。并决定结合目前的估值情况，选择“预计市值不低于人民币100亿元”的上市标准。

预计募资144.34亿元

按照目前的上市计划，柔宇科技决定申请首次公开发行不超过1.2亿股人民币普通股（A股），计划募资144.34亿元，扣除发行费用后将主要用于五大方面。

其中，补充流动资金计划投入最多，约72亿元，旨在优化资本结构，降低利息支出和财务费用，提高抗风险能力；其次是拟以49.39亿元投向柔性显示基地升级扩增建设项目，来提升产能，提升规模效应，保障下游市场扩张策略；再次是计划投入11.24亿元在柔性技术的企业解决方案开发项目上，以进一步加快产品产业化进程，有利于开拓细分市场应用。

此外，柔宇科技还预留了4.62亿元用于柔性前沿技术研发项目，意图加深技术储备，布局柔性电子产业发展新方向，储备新的业务增长点；以及准备以7.1亿元投入新一代柔性智能终端开发项目，希望借此顺应柔性智能终端发展趋势，提升柔性智能终端产品市场竞争力。

基于上述投入发展规划，柔宇科技计划在未来三年将持续致力于逐步搭建和完善“柔性星球”的生态体系，一方面对现有产品线持续迭代，进一步提升产品竞争力；另一方面则不断研发新的柔性电子前沿技术，包括柔性电子集成电路的设计和工艺、新型柔性显示技术研发、可拉伸显示、基于柔性智能终端设备的一系列新兴技术开发等，来提升自主创新能力，保持可持续发展。

据悉，2020年9月，柔宇科技与中国-上海合作组织地方经贸合作示范区、青岛城市建设投资（集团）有限责任公司、青岛财通集团有限公司签订项目战略合作协议，积极推动和助力柔宇科技新一代全柔性显示屏生产线落地青岛上合示范区，以更好地满足全球柔性电子市场的增长需求。

作为一家以科技创新为核心卖点的企业，柔宇科技高昂的研发投入使得其亏损情况逐年加深。数据显示，报告期内，柔宇科技归母净利润分别为-3.59亿元、-8.02亿元、-10.73亿元和-9.61亿元。

柔宇科技称，其持续亏损的主要原因是产品仍在市场拓展阶段，销售规模较小，且新产品的研发需要投入大量资金。并表示，未来几年将存在持续大规模的研发投入，且该公司商业化落地存在一定不确定性，上市后未盈利状态可能持续存在，甚至存在触及终止上市标准的可能。

这些机构早已入场

但事实上，柔宇科技的“亏损自白”并未阻止风投机构的集体看好。

在柔宇科技目前的41家股东中，除去包括高管层在内的5位自然人刘自鸿、魏鹏、樊俊超、余晓军及杨乐宜，共有36家风投机构早早提前入驻，其中就包括深创投、Jack and Fischer、Alpha Wealth等在内的多家国内外知名机构。

与此同时，仅在2017年8月至2019年11月的两年多时间内，柔宇科技就迅速进行了7次增资，共涉及21家股东，增资总对价50.53亿元，注册资本累计新增915.68万元。其中西藏祥盛期间还先后两次增资，合计出资6.7亿元。

截至目前，柔宇科技实际控制人刘自鸿直接持有38.61%的股份，但其持有的A类股份每股拥有的表决权数量为其他股东所持有的B类股份每股拥有的表决权的4倍，故可持有71.56%的表决权。假设本次发行1.2亿股，则刘自鸿在本次发行完成后将合计持有公司28.96%的股份及61.98%的表决权，仍对公司经营管理以及对需要股东大会决议的事项，具有绝对控制权。

此外，在2019年，柔宇科技曾计划登陆境外资本市场，为此搭建VIE架构，并设立开曼柔宇及发行股份。后来为回归国内资本市场，柔宇科技决定拆除VIE架构，并决定终止开曼柔宇实施的所有期权激励计划（共涉及1123位被授予对象）并与被授予人签署终止/回购协议。截至目前，尚有30名被授予对象未与公司、开曼柔宇、美国柔宇签署终止协议，涉及期权数量占开曼柔宇全部摊薄后总股本的0.71%，且行权条件均尚未达成。

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