美银证券：雅居乐集团重申买入评级 目标价14.4港元

美银证券发布研究报告称，维持雅居乐集团（03383）目标价14.4港元，考虑到其低估值及预期基本面改善，重申“买入”评级。

报告中称，雅居乐集团（03383）拟以70.5亿元人民币，向中国平安（02318）出售7个地产发展项目，预期引入额外资本有助集团去杠杆，最快在2021年底前达到内地监管部门对房企财务的“345新规”门槛。

美银证券认为，平安此次投资有助雅居乐的净负债比率下降13个百分点，加上公司将推出更多可售资源，预期明年合同销售增长15%。鉴于周转速度更快、利润增长及资本注入速度更快。该行预计，雅居乐将在2021年底之前满足当局345新规下的所有要求。

该行预测，雅居乐非房地产业务2019至2022年复合年增长率可达41%，预期一旦分拆上市，将释放资产价值，并加快集团去杠杆步伐，将2020至2022年每股盈测下调1%，以反映毛利率下降及资产周转率提升。

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