两市窄幅震荡 期权市场情绪中性

来源：期权策略

原标题：两市窄幅震荡，期权市场情绪中性

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现震荡偏强走势，IC走势略弱。MACD红柱放大。KDJ指标金叉后继续回升。布林通道开口收窄，K线在中轨处运行，震荡格局明显。

IF主力合约IF2012支撑位4915和4930点，阻力位4995和4980点；IH主力合约IH2012支撑位3459和3470点，阻力位3515和3505点；IC主力合约IC2012支撑位6190和6208点，阻力位6290和6271点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或震荡走势。周三A股窄幅整理，量能继续萎缩。美国三大股指收盘涨跌不一。美股一度回调，在美联储公布利率决议维持利率不变，未调整资产购买计划后出现反弹，整体上美联储宽松延续。隔夜消息面来看偏清淡，预计今日期指震荡走势，上行动能略显不足，操作上以区间思路交易为主，注意移仓换月、止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周三两市窄幅震荡，沪指微跌0.01%，创业板微涨0.06%，均收在5日均线上方，北向资金净流入19亿。白酒板块继续走强，带动50ETF收涨0.52%，300ETF微涨0.20%。

从波动率来看，标的反弹，隐波低位震荡微涨，沪市50ETF波指微涨至16.40%，300ETF波指微涨至16.07%。沪市50ETF12月认购隐波收跌，认沽隐波收涨，平值处认购隐波已低于认沽，波动率微笑左端回升右端回落，虽然标的反弹，但认沽隐波反倒回升，期权市场谨慎情绪较前一日稍有增强，目前整体中性略偏多。

操作上，周一标的反弹平掉12月3400认沽义务仓后，空仓未动。50ETF目前处于中期多头+短线回调后的止跌形态，隐波仍处于相对低位，向下回落空间不大。今日关注标的能否站稳20日均线，倘若站稳，再择机建仓1月虚值认沽义务仓。

三、期权波动率及持仓：

周三50ETF期权认沽认购成交量比75.22%，期权市场情绪中性。从期权持仓变化来看，认购看不涨持仓减少，认沽看不跌持仓增加，期权市场预期转强。

从12月持仓变化来看，认购持仓全面减少，认沽在3500处增仓最大，结合隐波变化来看，应该是认购权利仓不看好标的反弹持续性，进而平仓导致。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从12月持仓分布来看，认购在3500/3600处持仓最大，认沽在3400处持仓最大，50ETF支撑压力暂时不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微跌至15.45%，60日历史波动率微跌至16.76%，均处于近三年波动中枢。从波动率来看，标的反弹，隐波低位震荡微涨，沪市50ETF波指微涨至16.40%，300ETF波指微涨至16.07%。沪市50ETF12月平值认购隐波收跌至15.06%，认沽隐波收涨至16.37%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周三成交1624042张，其中认购成交926867张，认沽成交697175张，认沽认购比75.22%。总持仓3209864张，认购持仓1767627张，认沽持仓1442237张。认购持仓较前一日减少63269张，同比减少3.46%；认沽持仓较前一日增加21521张，同比增加1.51%。

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