大和：中升控股目标价升至61港元 重申跑赢大市评级

大和发布研究报告，预计中升控股（00881）下半年豪华车销售升三成，目标价由54港元上调12.96%至61港元，重申“跑赢大市”评级，同时分别提高2021年的收入和净利润预测3%和1%，以反映明年开店规模比预期大。

报告中称，今年10月和11月的豪华车销量同比增长30%，其库存已维持在0.6个月的低位。自第3季度以来，价格折让已经缩小，奔驰（或平治）和宝马的毛利率提高了1个百分点；凌志的毛利率保持稳定。关于售后服务，今年下半年以来维修的汽车数量平均增长25%，豪华品牌增长30%；二手车的交易量在第3季度增长70%，在第4季增长60%以上。

大和称，管理层指导明年40家新店开业指南。中升预计2020年开设10家新店，2021年可能开设40家新店，其中20家来自收购，收购交易仍在谈判中，并预计将在上半年之前完成。

该行估计，若收购的20家商店合并到其下半年的财务报表中，全年净利润将因此增加约1-2%。

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