苹果持续坠落 未来有望“更新”新低？

来源：文华财经

从11月中旬至今不足一个月的时间里，苹果期货持续走低，累计跌幅已经超过13%，逐步向3月19日创下的纪录低点6277点靠近。

当前苹果的基本面是怎样的？新季苹果库存规模如何？替代品柑橘等水果对苹果造成的影响程度如何？期价未来还有进一步下跌的空间吗？

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新季苹果库存规模如何？目前各地冷库交易情况是怎样的？

徽商期货研究所研究员 洪敏：近五年全国冷库存储总量均值为876万吨，多数年份存储量在800-1000万吨之间，2020年新季苹果期初库存量约为1135.8万吨，较2019年期初库存增加85.41万吨，同比增加8.1%，再创近年来新高。

山东地区冷库出货量减少，主要是市场对于高价好货接受力度有限，销售不佳。客商从产地选购部分三级果及统货出售。商超采购也比较少，销量一般，受柑橘类促销活动影响比较大。中小果本周成交下滑，各地冷库交易基本停滞，受出口减少影响较大。

陕西冷库苹果交易量不大，今年库外货比较少，冷库出货时间略有提前。但是产地发往市场的货源总量减少趋势。货源抵达市场之后，销售状况一般，客商从产地拿货积极性也明显下降。为控制成本，客商采购阶段，压价态度明确。价格下滑之后，并未促进走货，主要是因为目前降价是客商压价所致，并非果农主动降价出货。现阶段果农的惜售情绪仍旧比较强，对后面出货有一定压力。

瑞达期货研究院研究员 王翠冰：据天下粮仓，新季苹果冷库最高库存达1120万吨附近，创七年以来新高。截止12月2日全国苹果冷库存储量为1197.5万吨，周度降幅为1.19%，同比去年呈现增加0.58%。其中山东苹果冷库库容比为84.52%，同比增幅8.02%，陕西地区库容比为82.86%，同比减幅为4.97%，近期陕西延安及山西等产区苹果自入库以来尚未出库交易的情况，主要寄期望于春节节日带动走货；而山东等地价格基本稳定，以客商自存发货为主，调取农货较少，多数产区低价出售意愿不高，等待后市需求情况居多。其他产区少量出库，但整体发往市场的走货量寥寥无几。

一德期货生鲜品事业部分析师 王博：目前新一季苹果库存量在1139万吨左右，而去年同期是1000万吨多一点，相比去年多100万吨左右。去年苹果销售压力就已然存在，在今年疫情下，这么高的库存，苹果销售压力更为巨大。目前各地冷库仍以中小果销售为主，主要出果农货以及客商自存货为主，整体节奏不快，西北地区部分果农货价格有小幅下跌。

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替代品柑橘等水果今年产销情况是怎样的，对苹果造成的影响程度如何？

徽商期货研究所研究员 洪敏：秋冬季节对苹果较大的水果主要是柑橘类水果，今年柑橘产量增加，价格本就低于去年同期。近段时间因市场走货速度缓慢，客商采购积极性降低，产地收购价格再次下滑，对苹果销量影响比较明显。后期新上市货量持续增加，货源持续时间可以至次年3月份，砂糖橘也逐渐开始上市，此期间对苹果均有较大影响。

瑞达期货研究院研究员 王翠冰：新季柑橘上市以来，其收购价格在1.2元/斤附近，低于去年收购价格的一半；脐橙收购价格较去年同期下跌了0.5元/斤附近，相较于柑橘类价格下调幅度偏低。整体上，新季橘类水果多数丰产，但在低价优势下，走货相对较快，甚至部分批发市场价格开始上抬，远好于苹果消费。当低价类水果上市时间提前（如橘类），正好与苹果消费时间相撞，对苹果需求替代效应增强，不利于苹果出货进度。

一德期货生鲜品事业部分析师 王博：柑橘类水果今年丰产，产量据说要比苹果还要多，价格比较便宜，会挤占苹果的销售份额。目前整体需求都不佳，虽然柑橘便宜，但整体走货并没有加快，较正常年份至少要弱3成左右。

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苹果盘面连跌是否符合基本面，后续还有进一步下滑空间吗？

徽商期货研究所研究员 洪敏：符合基本面。库存近年来新高，需求持续低迷，替代品价格走低，整个供需格局就决定了苹果易跌难涨。现正值苹果销售旺季，如果此时走货速度仍然如此缓慢，库存压力等不到释放，来年大幅降价清库是唯一出路，后续仍有下滑空间，有破6可能。

瑞达期货研究院研究员 王翠冰：目前苹果期货盘面连续下跌符合基本面，苹果居高的冷库库存，叠加其他低价水果冲击苹果市场，苹果供大于需格局凸显，个人认为若圣诞节、春节备货需求无显著增加的情况下，后市仍有一定的下跌空间。

一德期货生鲜品事业部分析师 王博：苹果连续下跌比较符合基本面，高库存弱需求下，苹果现货价格下跌只是时间问题，苹果期货作为标的的价格预期，下跌比较正常。突破阻力位后，除了走期货回归逻辑外，还要看多空双方的意愿，也就是卖方的交货意愿和买方的接货意愿，综合来看，下方应该还有下滑空间。

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