大和：重申对中生制药买入评级 维持目标价11港元

大和发表研究报告指，中生制药（01177）目前的股价已经反映了药品集中采购的影响，重申对其“买入”评级，维持目标价11港元。该行继续列中生制药为行业首选，但削减其20至22年每股盈利预测5-9%，降至分别按年增长2%、25%及34%。

中生制药第三季业绩逊预期，受药品集中采购拖累，公司首9个月收入按年跌6%，核心盈利则跌12%，大和表示，中生制药收入及盈利将持续受集采减价所拖累，但预期在明年可见底反弹，主因在公司旗舰创新药安罗替尼销售加快，估计今年收入为42亿元人民币，到2022年将提高至73亿元人民币，与其他创新药合共贡献收入约23%；同时，公司对仿制药的依赖度也料将下降。

大和也表示，受今年盈利表现疲弱及持续的定价压力，药股板块自今年7月以来续低迷，该行估计国家医保药品目录价格谈判细节将12月初出炉，当中PD-1 mab降价成主要关注点，预料减价后每年售价将为4至5万元人民币。由于近期不确定性及长期定价压力，相信投资者情绪仍低迷，尽管该行对板块长期增长前景持乐观看法，但考虑到国家医保药品目录价格谈判悬而未决及集采定价压力，建议投资者在明年1月前需避免药品及生物科技股。

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