美国银行虽看空2021年美国国债行情 但建议对冲债市上涨

美国银行对2021年底10年期美国国债收益率的预测为1.5%，但认为也有可能会降至0.50%，并建议对此进行对冲。

策略师Bruno Braizinha在周一的报告中说，“经济复苏实质性放缓或终结情况下利率下降的情形值得考虑”。

这可能推动10年期国债收益率“回到50-80个基点区间的低端，与美联储的零下限和实际利率约0%的中性利率预期（名义利率1.75%-2%）一致”。

作为对冲手段，Braizinha建议5s30s牛市趋平操作。

Braizinha认为，投资者还应对冲收益率高于预期和美联储路径鹰派重新定价的情形，理由是“我们1.5%目标附近的风险分布存在右侧明显肥尾”。

可能导致收益率更大上升的因素包括：通胀预期上升，“全球同步上行”导致美国国债供求失衡。

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