交银国际：偏好啤酒行业 百威亚太和润啤给予买入评级

消费行业周报 ：

服装：波司登（3998 HK/未评级）21财年上半年净利润同比增长42%至4.86亿元人民币，销售额增长5.1%。

餐饮：大家乐（341 HK/未评级）21财年上半年收入同比下降24%至33亿港元，净利润则升8.4%至1.62亿港元。

香港零售：周大福（1929HK/未评级）21财年上半年收入下降16.5%，净利润增加46%。

电子商务：宝尊（9991 HK/未评级）3季度GMV增长19%，收入增长22%。

奢侈品：蒂芙尼（TIFUS/未评级）21财年3季度销售额同比下降1%，净利润增长52%。

黑色星期五：Adobe Analytics预测今年黑色星期五线上销售同比增长40%。

投资启示：我们注意到从珠宝到餐厅、服装和电商20年3季度净利润均强劲增长，将进一步支持复苏预期。鉴于百威亚太（1876 HK /买入）和华润啤酒（291 HK/买入）的强劲高端化趋势和明年从低基数的回升，我们仍然偏好啤酒行业。

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