银行理财子公司加速“入场” 产品迁移尚需时间

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银行理财子公司加速“入场”，产品迁移尚需时间

来源：金融1号院

原创 彭妍

近日，浙商银行发布公告称，董事会同意全资设立浙银理财有限责任公司，但是，相关事项尚待监管机构批复。浙银理财若获批成立，也意味着这是国内第9家获批筹建的股份行理财子公司。

今年以来，多家银行理财子公司陆续获批筹建或开业。在理财子公司跑步入场的同时，母行存量理财产品在有序迁移，但是在产品迁移过程中尚存在一些问题。

光大证券银行业首席分析师王一峰在接受“金融1号院”采访时表示，“国有大行和绝大部分股份制银行均要设立理财子公司，大概九成的理财有了着落，也就是相应地通过理财子公司的发展来替代老的资管部，那么，九成的理财能够保证平稳过渡，也是一种手段。按目前的情况来说，初期做的都是符合资管新规、相对来讲比较简单的产品，但确实存在难迁徙的问题，今后可能随着投资者教育、产品的形态，可能就会改变。”

他进一步指出，下一个阶段来看，对于城农商机构理财子公司的设立，可能进度没有那么快。首先，目前大部分银行已经包了九成的理财，所以剩下的一成的理财需要看城商行的资质。其次，设立理财子公司对资本金有一定要求，在资本压力较大情况下，城商行是否有能力出资本金还有待考量。

股份行理财子公司加速扩容

浙商银行发布公告称，拟出资人民币20亿元，全资设立理财子公司，注册地杭州。在“资管新规”及“理财新规”指导下，作为理财业务起步速度较快的股份行，浙商银行早在去年开始布局理财子公司，规范理财业务发展，积极布局净值型产品体系。

浙商银行2019年年报显示，其同业理财资金已逐步压降清零。同时依托平台化服务战略，在零售理财端成绩亮眼。据了解，截至今年6月末，浙商银行理财产品余额2926.69亿元，较年初降幅为11.44%，其中公司和同业客户资金占比进一步下降，个人、机构客户资金占比分别达到91.14%、8.86%。今年上半年，该行累计发行理财产品3787.5亿元，同比上升 6.49%，受到积极推进资管新规和转型的影响，该行上半年资产管理服务手续费同比明显下滑至0.9亿元，延续了2019年的下滑态势。

“金融1号院”根据公开披露信息统计，目前，全国已有23家理财子公司获批，包括2家中外合资机构，其中21家已开业。

值得注意的是，今年以来，多家股份行理财子公司陆续获批筹建或开业。截至目前，全国性股份制商业银行中有招行、兴业银行、光大银行、中信银行、平安银行、华夏银行6家股份行旗下理财子公司已陆续开业，广发银行、浦发银行2家股份行旗下理财子公司也相继获批筹建。

对此，王一峰对“金融1号院”表示，理财子公司的批复和设立，应该来说自理财子公司的管理办法出台以来，各银行设立理财子公司的步伐加快，首先是大型银行，其次是股份制银行。监管的态度是成熟一家，审批一家，也会根据资管新规理财整改的速度，相应的理财子公司批设和整改的速度有一定程度的挂钩，在设立之后通过理财子公司来发新的产品，避免二次整改，这是理财子公司和资管新规的一个关系。

存量迁移存难点

伴随理财子公司的陆续获批开业，银行理财产品向理财子公司迁移成为各大理财子公司的首要工作。

据了解，目前各理财子公司均在积极推进母行存量理财产品的迁移工作，随着迁移工作的推动，理财子公司发行的产品数量越来越多。

“金融1号院”根据中国理财网数据梳理发现，截至11月29日，全市场有18家银行理财子公司自成立以来共发行2572款银行理财产品，这些产品均为净值型和非保本浮动收益型，说明理财子公司的产品已100%实现净值化转型。值得关注的是，2019年全年银行理财子公司共计发行产品仅294款，2020年以来至今已发行产品达2256款，是2019年全年发行量的7倍多。

第三方机构普益标准统计显示，截至9月30日，已有11家银行陆续开启母行产品向理财子公司迁移的工作，6家国有控股银行已全部开启迁移工作。

“金融1号院”注意到，进入11月银行存量理财产品迁移工作加快脚步，根据招商银行、兴业银行、光大银行、南京银行、农业银行等多家银行公告，为有效推进产品转型，母行拟将部分前期发行的理财产品分批有序地划转至理财子公司。

例如，招商银行近日公告称，为保障理财业务平稳、合规、健康地发展，第五批划转理财产品将于11月25日划转至招银理财管理；兴业银行近日公告称，出于专业分工的考虑，部分存续理财产品的管理人将由兴业银行变更为兴银理财，兴业银行发行的相关产品将于11月27日正式移交由兴银理财管理。

银行理财产品迁移工作正在稳步推进中，按照监管要求，2021年底前资管新规过渡期结束，也就意味着在此之前都需要转换成净值化管理的新产品。不过目前来看，产品迁移尚存在一些问题，例如，如何准确高效完成交接、原有的不良资产如何处置、长期限产品募集情况不理想难以承接长期限资产等问题。

王一峰表示，从产品迁徙的角度来讲，监管要求理财子公司不做二次整改，所以理财子公司发行的产品，都是相应的符合资管新规的产品，那么符合资管新规的产品，例如，非标产品的募资是相应长期的资金，而募资相对比较难；其次，客户对新产品净值化的接受程度。如何在市场波动性加大的情况下来稳定住，不让净值出现大幅度的回撤；再次，原来一些老的产品，比如期限较长的非标、资质相对较弱的一些主体的融资，是否能迁移到新产品里面，或者对于符合资管新规之后的新产品，客群是否能否接受这样的资产，均存在一些问题。

招联金融首席研究员董希淼在接受“金融1号院”采访时表示，如果将所有存量产品都迁移到理财子公司，一方面增加理财子公司的资本压力，另一方面也增加理财子公司的整改压力（不符合资管新规要求的存量产品，在过渡期内应整改完毕）。但如果不迁移部分产品，理财子公司从零起步，短期内规模不容易做大。所以，母行将符合要求的存量产品迁移至理财子公司，既有助于理财子公司做大规模，也有助于减少整改压力，减轻资本压力，是最佳选择。

他进一步指出，已成立理财子公司的银行，均为各自银行类型中的领先者，技术问题不是关键问题。而影响迁移进度的，主要取决于两个因素：第一，认识问题。由于过渡期延长，存量产品整改、迁移的时间弹性增大，不同银行由于认识不一，对迁移工作安排不同。第二，人员问题。部分银行理财子公司与资管部门实际上是两块牌子、一套人马，而部分银行理财子公司与资管部门是两套人马，前者迁移的速度会更快。

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