金源期货：做空焦炭策略报告

一、焦炭现货第六轮提涨

近期河钢集团对焦炭采购价上调50元/吨，调整后具体情况如下：一级焦（A≤12.5，S≤0.65，CSR≥65，MT≤7），报2300元/吨；中硫焦（A≤13，S≤1，CSR≥60，MT≤7），报2100元/吨；以上均为到厂承兑含税价，2020年11月4日0时起执行。

早间日照港准一级焦炭出库价2120元，折合盘面2170元左右。若提涨50元/吨落地，折合盘面2220元/吨，而J2101合约收于2330元/吨，已经隐含了现货第六轮提涨落地信息，并大大超过现货价格。

二、生产利润大幅高于往年水平

当前吨焦利润再创新高，全国平均吨焦盈利438元/吨，部分焦企超过500元/吨。往年10、11月份，受限产、主动减产等因素影响，焦炉开工率往往断崖式下滑，今年在高利润刺激下焦炉开工持续高位，10月30日焦企开工率88.44%，远高于历史同期。

三、行情展望及操作建议

从当前焦炭自身的基本面来看，虽然依然处于偏紧格局，但是我们认为价格已经完全反应了目前的供需状况，甚至已经有了过度的反应。焦炭2101合约2300一线为强阻力位，不排除出现拐点。理由：一是期价已经完全反映了现货第六轮涨价，甚至超前部分反映了第七轮提涨。而现货继续提涨难度越来越大。第二，12号焦炭集中去产能节点过后，产能去化速度将放缓，叠加下游钢材市场、终端逐步向淡季转换，供需矛盾或将逐步缓解。三是，技术上看，期价面临回调风险。

操作上可以尝试做空焦炭

金源期货2队

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读