隐含波动率如期下降 事件效应再次得以验证

来源：爱期权

原标题：爱权说1104丨隐含波动率如期下降，事件效应再次得以验证

行情一览

期权标的普遍收涨。今日A股基本平开，十一点左右出现短暂拉涨，不过很快回落，下午震荡上行，最终沪深两指收红。期权标的方面，50ETF上涨0.75%，华泰柏瑞300ETF上涨0.77%、嘉实300ETF上涨0.76%，沪深300上涨0.76%。

期权隐含波动率如期下降。今日各期权隐含波动率大幅下降，降幅超过1个百分点，这与重大事件前后隐含波动率的规律性变化是一致的。截至收盘四个期权品种加权隐含波动率分别为20.6%、20.3%、20.6%、21.0%。四个期权的隐含波动率曲面skew目前分别为-1.6%、-0.3%、-1.7%、-3.5%。（skew<0代表认购期权隐含波动率偏高，skew>0代表认沽期权隐含波动率偏高。）

谁是赢家

虚值认购认沽普跌，牛市价差组合表现最佳。今日由于期权隐含波动率下降，认购合约和认沽合约价格普遍有所下降，远月合约和虚值合约尤为明显。仅近月实值认购期权有所获利，牛市价差组合今日表现可观。如果投资者关注我们的【每日一策】部分，就会发现昨日的每日一策中的看涨策略已由上周的“买认购”调整为“牛市价差”，其中所考虑的就是隐含波动率下降这一因素。

我们在昨日的爱权说中就跟大家提到，如果大选结果落地，建议持有期权权利方的投资者，不论是否获利都应注意及时平仓。今日行情就验证了这一点：早上十一点左右，标的拉涨，虽然当时隐含波动率已经开始回落了，但平值和虚值认购期权还是上涨超过10%。到了尾盘，标的还是有0.7%的涨幅，但隐含波动率已经下降的比较多了，虚值认购不涨反跌。

当然，现在大选结果还存在一些悬念，如果今后几天再生波澜，隐含波动率可能会受之影响出现新的一轮上升；否则，大选事件对期权隐含波动率的影响基本算是过去了，后续期权隐含波动率可能会逐步向标的历史波动率（目前是17%左右，但会受标的涨跌幅而改变）靠近。

每日一策

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