敦和资产张拥军：2021年关注豆粕、玉米、饲料、农产品等确定机会

第六届（2020）全球私募基金西湖峰会于10月30日-31日在杭州召开。圆桌论坛环节，以私募基金发展展望——私募新规下的中国资本市场为主题，敦和资产管理有限公司首席执行官张志洲为主持人，拾贝投资创始人胡建平，敦和资产管理有限公司首席投资官张拥军，上海重阳投资管理股份有限公司副董事长汤进喜，北京乐瑞资产管理有限公司董事长兼首席投资官唐毅亭，深圳上善若水资产管理有限公司创始人兼董事长、首席投资官侯安扬，探讨私募基金行业与A股市场机会等方面。

对于2021年投资机会，张拥军主要观点如下：

2021年关注“二师兄加持的机会”。二师兄是谁，西游记里二师兄就是猪八戒，二师兄最喜欢豆粕、玉米，还有饲料。

回顾2008年次贷危机之后，到2015年整个农产品是一个在积累库存的过程，因为要收储，要保护农民利益。从2016年之后到今年，基本上有些品种像玉米今年国储库存降为零，我们一年玉米消费大概是多少呢？2.6亿吨左右，最高的时候一年的库存是2.3亿多吨，即我们的库存相当于一年的消费量。今年我们玉米的产量是减产1.9亿吨，明年大概能恢复到2亿多吨，而我们的消费量2.6亿吨，我们有6000万吨的缺口。这6000万吨的缺口要靠什么补？比如小麦替代一点，稻谷替代一点，还要进口一点。玉米已经从去库存要到再补库存的一个阶段，世界农产品的版图会产生重要的影响。

而且我们还碰到二师兄加持，2018年是非洲猪瘟，2019年猪的成长率降到最低。目前我们猪的成长率回到了80%的水准，按照猪周期来讲，成栏的上升一般要3-5年。也就是说，未来1年猪的成栏还会往上走，库存又很低。所以我认为农产品目前来讲是风险比较低、向上弹性又比较大，如果碰到一点什么天气，那就更好玩了。

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