中国分析师大会重磅观点回顾：黄燕铭再谈股票研究的最高境界

10月28日，一场中国投资界顶级盛会启幕！百位基金行业大佬、研究领域大咖、上市公司高管齐聚深圳，参加中国分析师大会暨第二届新浪财经金麒麟最佳分析师颁奖盛典。国泰君安证券研究所所长、新浪金麒麟最佳分析师评审委员会主席黄燕铭出席论坛并致辞。

以下为黄燕铭精彩分享观点：

关于证券研究，在我来看分为5个层面，第一个层面是找数据、做报表分析、画图表、做估值模型，所有的分析师刚入行都是这么训练的，但是这不是证券研究的所有，这只是起步。证券研究是需要数据的，它也需要逻辑。证券研究到最高境界是摆脱了数据和逻辑，进入到一个形而上的逻辑。所有人做证券投资分析，一开始就是学威廉夏普的理论，我们要追求更多形而上的东西，往往把形而下的东西忽略了。

下一个阶段，科技是我们投资的重点，在科技里面不买高风险特征的科技股，而是去买低风险特征的科技股，所以科技的重点是在小而美，而不是小而妖，我们强调基本面的东西，科技下一个阶段的重点应该是在两个方向，一是新能源，特别是新能源汽车和光伏，第二个是电子，重点是在苹果产业链等消费类的电子。

医药还要歇一段时间，别着急，会有机会的，医药的机会年内很难再出现，医药如果再有机会应该是在明年。

随着美国大选的落地，整个市场的风险偏好在接下来的一段时间会逐级抬升，在风险偏好抬升的过程中，市场风格会发生变化。之前市场偏好被压得非常低的时候，人们去买的是低风险特征的股票，它的典型代表是白酒、食品饮料类股票。

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