贾府股份“退市启示录”：做不好主业 也玩不好套路

贾府股份“退市启示录”：做不好主业，也玩不好套路 | 猫哥读红楼（二）

来源：市值风云

“

按照新《证券法》，贾府仅就收入与亏损两项，就已经触发退市红线：收入不足1000万，且连续亏损。

”

前文讲述贾府全面遭遇公司治理三大问题，本文将分析贾府坐吃山空式的入不敷出问题。

有请诸君往下读。

一、贾府的收入

我们先来分析一下贾府的收入。

根据公开信息，贾府股份的收入主要分为4类：朝廷俸禄、元妃赏赐、田庄收入、兼并林家财产收入。

第1类：朝廷俸禄

备注：

即：朝廷俸禄=2300两左右。

第2类：元妃赏赐

比如元妃省亲赏赐的物件，当然，这类是御赐之物，不到万不得已，不得变卖。御赐之物除了少量的金银钱币外（这部分金银钱币全部是赏赐给外部戏园、道观、打杂人员、也包括下人），大多数是实物，属于实物收入，准确来说是非货币性资产收入。

应该肯定，御赐之物单件价值高，变现能力差，流通性严重不足，处置不当还会获罪。

根据《企业会计准则第39号——公允价值计量》，该类御赐之物不满足有序的市场交易原则，相关的估值技术的输入值不可观察，公允价值不易确认，在此不确认收入。

那作为钟鸣鼎食之家，贾元春在《红楼梦》中御赐贾府分别出现在第18、22、28、70回。除了充满诡异地单独在第70回中贾探春生日那天御赐探春，以及每年象征性在贾母生日时候赏赐外，其他大多为“雨露均沾”式的赏赐。

这部分的赏赐到底价值几何，大家千万不要拿如今的苏富比、恒丰、佳士得拍卖行的价格去定价。估值要放到小说代表的时空内。

我们在第53回通过《宁国府除夕祭宗祠 荣国府元宵开夜宴》中贾蓉的一段对管家的话，大概可以知道赏赐之物的价值：

贾蓉跟自己田庄管家的话，多少有一些参考价值，考虑到人都有哭穷的天性，那我们可以估算一年元春赏赐贾府之物，平均每年大概折合白银是2000两。

另外，应该指出的是，大家千万不要因为武侠小说、古装电视剧看多了以为这2000两不多。考虑到荣宁两府的国公是军功起家，清代一品将军（如伊犁将军）、提督（如福建提都）年俸禄609两，办公费用380两，养廉银2000两。各地总兵的年俸也就1500-2000两之间。

由于赏赐之物实际上不能随意处置，特别像限制性的资产，适用《企业会计准则第16号——政府补助》，按照名义金额核算可能更合适。不再赘述。

那为了让大家感受一下明末清初皇室的赏赐规格及相关的礼制，下文作简要的礼品列举，让我们一起重温一下封建社会的物华天宝：

第18回《皇恩重元妃省父母 天伦乐宝玉呈才藻》礼品清单：

第22回《听曲文宝玉悟禅机 制灯迷贾政悲谶语》礼品清单：

第28回《蒋玉函情赠茜香罗 薛宝钗羞笼红麝串》礼品清单：

第70回《林黛玉重建桃花社 史湘云偶填柳絮词》礼品清单：

第3类：田庄收入

第53回，乌进孝向贾蓉递上账目，其管理八九个田庄，主要供应生活物资，包括：鹿、狍子、獐子、野猪、鱼类等，折合2500两。

荣宁两府庄园大概是同样的规模，换算成白银，荣宁两府田庄年收入大概是5000-10000两白银，按照风调雨顺估计，田庄年收入=1万两。

为了直观说明田庄的情况，现摘抄部分原文：

即贾府的田庄收入：1万两白银。

第4类：兼并林家财产收入

根据第2回《贾夫人仙逝扬州城 冷子兴演说荣国府》对林家籍贯背景的介绍，让我们一窥林家的财力如何：

再根据第72回《王熙凤恃强羞说病 来旺妇倚势霸成亲》一段贾琏对王熙凤的感慨与抱怨：

从上述两段文字我们知道如下信息：

（1）林家属于功勋、科甲之后，子孙凋敝；

（2）林如海官居巡盐御史，其职责主要是收缴盐税并监督盐商的专卖。

由此我们可以断言，林家的财力毋庸置疑，林如海的官职是典型的肥缺。

在林如海死后，贾府派贾琏亲自办理林家的财产接收事宜。这部分财产实际上是贾母管理，贾府实际上承担的是一种“私募基金”或“信托”性质，这个也能从林黛玉的月钱支取较为随意能看得出来。

相比之下，保龄侯史家的史湘云与紫薇舍人薛家的薛宝钗就没林黛玉那么阔绰。

贾琏的感慨与抱怨，从中我们可以看得出来，贾琏在接管林家的财产时，一定是从中赚了不少油水。所谓雁过拔毛，说的就是此理。

很显然，“信托”的勤勉、尽责，贾家并未做到。

在这里我再多说一句。按照清代的法律，独女没有财产继承权，她的财产由将来的夫家承继。这也是为什么宝玉结婚的时候，蒙在鼓里的不仅仅是黛玉一人，实际上贾府的CEO王熙凤也是最后才知道。

王熙凤自从林黛玉进入贾府的那一刻起，她就是典型的黛玉派拥趸者，多次在公开场合支持“木石前盟”。因为精明如她，一旦黛玉没能嫁入贾府而是外嫁，与之林家的财产也要交接，那个时候就如同审计，贾府挪用、贪污林家的证据就会浮出水面。

杜绝此类风险的手法有两个：

（1）续木石前盟，林黛玉嫁入贾府；

（2）让林黛玉出嫁前就死去。

如此，林家的财产才能够由委托人变成受托人的私产。在缺乏外部制约的情况下，这种情况，基本可以提前确认收入。

话又说回来，贾母或黛玉未死之前，林家的财产对于黛玉而言实际上是一种“其他货币资金——定期存款”，每月从中支取。

对于贾府而言属于非独立第三方受托管理基金或信托，也是贾府的一项合同负债或长期应付款。

当贾琏接管林家的财产时：

当林黛玉每月支取月钱时：

当林黛玉嫁入贾家或死去时：

当林黛玉没嫁入贾家，嫁给外人时；

通过上文的描述，兼并林家的财产收入具有高度的不确定性，它取决于时间流逝之外的事项。每年不确认收入，实际上这部分财产的管理人是贾母，贾母存的是定期存款，没有投向具有一定风险的领域。

管理人幸亏是贾母而不是喜欢放高利贷印子钱的王熙凤。若是王熙凤管理，不出几年，王熙凤的基金排名绝对是私募第一名，无论是收益率还是收益额，绝对冠绝金陵，投票的时候估计都不用拉票与陪酒。

通过上文对贾府收入的具体分析，现在我们来做一个总结，府的年收入合计为：

朝廷俸禄2300两+田庄收入10000两+元妃赏赐折银2000两=14300两。

二、贾府的支出

我们来分析一下贾府的支出情况，主要分为4类：月钱、客情、日常开支、异常支出。

第1类：月钱

月钱主要包括每个月零花钱、节日红包、另外赏赐。

下面我们对贾府的人员进行分层，有目的地抽取具有代表性的样本，以此来推测500人的荣宁二府固定的年人工支出。

贾府大概500人，不包括合同工。

于是，我们可以粗略得估计一下，贾府光此项支出大概在1万两左右，这里面还不包括节日的赏赐，年底红包。

第2类：客情

客情指的是人情来往，对象主要分为四类：北静王、南安王等王侯为一类；周太监为第二类；同僚镇海统制周家为第三类，刘姥姥为第四类。

这部分的支出是大头，最典型的莫过于在第72回《王熙凤恃强羞说病 来旺妇倚势霸成亲》中贾琏抱怨钱像流水一样不够花的窘态。

下面让我们来一起看看贾琏是如何说得：

那么我们来分析一下，光在重阳节，贾府送往南安王府及打发夏太监的支出就有3000-4000两。

清代主要节日有：春节、端午、中秋、重阳、元宵节，以此推算，贾府光这类客情支出都超过1万两。

另外有必要说明的是，太监不是一个，还有周太监、戴太监、裘太监．．．．．．

同僚往来不再赘述。

我们保守估计贾府的客情支出远超1.5万两。

第3类：日常开支

这方面不好估计，因为猫哥是第四代地主兼羊倌，真没过过贾府股份那种皇亲国戚的好日子。

那么我先来介绍一下贾母吃的一道菜。

第49回《琉璃世界白雪红梅 脂粉香娃割腥啖膻》中有一道名字通俗易懂的菜，以此我们来窥测一下贾府光在吃的上面花费有多大：

何谓“牛乳蒸羊羔”？

另外，我们看看贾母每年的生日支出情况。还是第72回：

所以我们可以极端保守估计，贾府的日常开支至少在2万两左右。

第4类：异常支出

比如营建大观园，仅彩灯照明用品就花费2万两，采办女子组建戏班花了3万两。

所以，能让元妃感叹太奢侈的大观园支出，至少在百万两左右。

假如，宁国公、荣国公还在世，他们二人是公爵，品级按照武官一品测算，这两位国公要不吃不喝135年才能够拿出100万两修建大观园。

在这里我普及一下清代官俸制度：

此项大观园支出带给贾府的冲击，我们仍以第53回中贾蓉的一席话来证明：

这部分异常支出，因为具有偶发性，属于在建工程，沉没成本，后续折旧，姑且不计入贾府的支出范围。

通过上面的列举，大家已经能清晰地看出贾家的窘境。

如果我们暂时不考虑营建支出这种异常的支出，那么贾府每年固定的支出大概是多少呢？

贾府年日常支出=月钱年计1万两+客情1.5万两+日常开支2万两=4.5万两。

贾府的年收入=1.43万两。

每年的日常亏损=3.07万两。

按照粮食价格，以及清史专家辽宁师范大学喻大华教授认可的白银兑换人民币的价格，1两白银大概折合成人民币200元，考虑到近几年的通货膨胀，假如1两银子可以兑换400元人民币。

那么，总结一下，就是：贾府的收入折合成人民币大概为572万，亏损1228万。

而且，应该还是连年亏损。

我们可以负责地说，自打上市以来，贾府也概莫能外，犯了很多男人都会犯的错，不对，应该是犯了很多上市公司都会犯的错，那就是一上市就业绩暴跌，变脸，主营不振，连年ST。

那么按照新颁布的《证券法》，贾府仅就收入与亏损两项，实际已经触发退市红线：收入不足1000万，且连续亏损。

三、贾府股份的“退市启示录”：做不好主业，也玩不好套路

再多说几句，贾府其实近百年的时间，一直也没能坚守主业，更没有多元经营。

它以军功发家，没能继续金戈铁马，科举之路又世代萎靡不振，仅有的一名进士还炼丹好道。

它的战略方向出现重大失误，且缺乏后手。

这个在第13回《秦可卿死封龙禁尉 王熙凤协理宁国府》中秦可卿自杀前托梦给王熙凤的一席话，可作为完美的诠释：

下一集猫哥将给大家着重讲述贾府战略方向、涉黑、故意杀人、非国家公务人员受贿、强迫交易、聚众斗殴、寻衅滋事、商业欺诈、侵吞国有资产、非法经营、债务爆仓……等等情况。

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