两市维持震荡 期权市场乐观情绪回落

来源：期权策略

原标题：两市维持震荡，期权市场乐观情绪回落

一、股指观点：

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现分化回调走势，MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口缩窄，K线回到中轨处运行，震荡格局明显。

IF主力合约IF2011支撑位4729和4720点，阻力位4806和4791点；IH主力合约IH2011支撑位3341和3334点，阻力位3395和3385点；IC主力合约IC2011支撑位6305和6292点，阻力位6407和6388点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或震荡反弹。金融股连续两日显著反弹，IH走势偏强。市场预期大金融的估值修复行情尚在途中。政治局会议学习量子科技，发改委发布深圳改革相关重磅政策，苹果iPhone12热卖，均有利于科技、成长板块反弹，预计今日期指IC走势将强于前两日。重点关注今日三季度GDP数据，9月宏观数据。操作上以区间思路或逢低做多交易为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周五两市维持震荡，沪指微涨0.13%，创业板收跌0.49%，均跌破5日均线，北向资金净流出5亿。银保板块再次小幅走强，带动50ETF微涨0.20%，300ETF微跌0.29%，仍处于大涨后震荡休整走势。

从波动率来看，标的持续震荡，隐波小幅收跌，沪市50ETF波指微跌至21.51%，300ETF波指收跌至21.20%。沪市50ETF10月认购认沽隐波同时收跌，但认购隐波跌幅相对更大，平值处隐波价差稍有扩大，波动率微笑右端回落，10/11月深度实值认购期权时间价值依然为正，期权市场乐观情绪有所回落，但仍偏乐观。

操作上，周五早盘平掉了持有的50ETF10月3400认购权利仓，盈利约11%，按仓位换算后收益约2%。50ETF月初大涨后，近两日银行板块开始发力，市场风格有切换迹象。但受11月初美国大选不确定性影响，短期压制市场风险偏好，目前标的已连续四日高位震荡，市场情绪有所松动，预计短期有所反弹，但较难突破前期高点，仍是区间震荡为主。继续关注大金融板块动向。

三、期权波动率及持仓：

周五50ETF期权认沽认购成交量比72.35%，期权市场中性偏乐观。从期权持仓变化来看，认购看不涨、认沽看不跌持仓继续增加，但看不跌增幅稍多，期权市场预期偏弱震荡。

从10月持仓变化来看，认购在3500处增仓最大，认沽在3400处增仓最大，50ETF支撑有上移迹象。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从10月持仓分布来看，仍是认购在3500处持仓最大，认沽在3300处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微跌至19.71%，60日历史波动率大跌至20.23%，仍处于近三年波动中枢。从波动率来看，标的持续震荡，隐波小幅收跌，沪市50ETF波指微跌至21.51%，300ETF波指收跌至21.20%。沪市50ETF10月平值认购隐波收跌至17.48%，认沽隐波微跌至19.22%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周五成交1739945张，其中认购成交1009564张，认沽成交730381张，认沽认购比72.35%。总持仓2396581张，认购持仓1313691张，认沽持仓1082890张。认购持仓较前一日增加46878张，同比增加3.70%；认沽持仓较前一日增加21297张，同比增加2.01%。

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